具身机器人，没有10亿别谈B轮

2026年开年，具身智能赛道迎来了一波密集的B轮融资潮。

近期，松延动力、逐际动力等明星企业相继官宣完成B轮融资，规模齐齐突破10亿元，其中两家融资规模甚至接近15亿元。

要知道，10亿规模曾经主要出现在C轮甚至更后期轮次中，如今却成为具身机器人头部企业B轮的“起步价”。

这不仅仅是一场资本的盛宴，某种程度上也是行业洗牌的前奏。因为B轮融资，本质上是资本用真金白银为行业画下的一道分水岭。

当这道分水岭出现，便意味着具身智能正在从“技术验证期”迈向“商业爆发期”，而那些跨过门槛的企业，则可以视作已经拿到了通往下一阶段竞争的“入场券”。

1个月5起，高额B轮融资潮来袭

在资本市场，春节前后往往是传统的观望期，市场交易通常趋于平淡。

然而，今年的具身智能赛道却逆势升温，从1月到3月初，短短两个月内，多笔10亿级B轮融资密集落地。

3月2日，松延动力宣布完成B轮融资，规模累计近10亿元。

本轮融资由宁德时代系产业投资平台晨道资本领投，国科投资、京国盛基金、九合创投等知名机构跟投，将主要用于深耕家庭消费场景、加速技术产业化落地，推动人形机器人从技术验证阶段迈入商业化闭环。

松延动力是最新一家在B轮融资中斩获10亿元资金的明星具身智能公司。在刚刚过去的2月，智平方、逐际动力、灵心巧手、星海图等头部企业也相继官宣完成了10亿元级别的B轮融资。

2月23日，智平方宣布完成超10亿元B轮融资。本轮融资投资方阵容横跨互联网和AI巨头、头部央企、特斯拉生态链龙头、场景战略合作伙伴、“深口袋”PE基金、头部券商系及地方基金，包括百度、中车资本、宇信科技、森麒麟、沄柏资本、国泰海通等，阵容十分豪华。

2月中旬，星海图和灵心巧手在B轮融资中，也均获得了资本10亿级加持。其中，灵心巧手本轮融资金额甚至高达15亿元，投资方覆盖道得投资、盛世投资、盈渊朴远基金、新鼎资本、临云资本及新加坡Eastern Epic Capitals等机构与产业方。

而星海图，背后则站着金鼎资本、北汽产投、美团龙珠、高瓴创投等机构。本轮融资完成后，星海图估值已近百亿元，成为国内具身智能赛道继宇树、智元、银河通用之外又一百亿“独角兽”。

2月初，逐际动力宣布完成2亿美元B轮融资。本轮融资的投资方包括阿联酋磊石资本、东方富海、基石资本、天创资本、广发信德等，以及京东、中鼎股份、光洋股份、东土科技等战略产业伙伴，老股东上汽尚颀资本、蔚来资本等也持续加码。

由此可以看出，在具身机器人领域，10亿元基本成为了B轮融资的“入门槛”。

若在两年前，这样的融资体量足以支撑一家企业从B轮走到IPO，如今却只是留在具身机器人牌桌上的基本筹码。

分析原因，盖世汽车研究院分析师认为，这主要是因为B轮是企业从早期探索走向规模化扩张的关键节点，当头部企业在 B轮完成大模型+硬件+场景应用的初步闭环，拿到小批量订单，具备规模化潜力，资本自然会重仓押注。

而从投资方来看，产业资本与国有资本成为了这轮融资潮的主力军。比如宁德时代系投资松延动力，京东、上汽重注逐际动力，北汽、美团加码星海图，百度战投、中车资本出现在智平方的股东名单中，都是产业资本深度参与的典型案例。

这些产业巨头凭借在资金、供应链、应用场景、技术生态等方面的优势，不仅为具身机器人企业提供了资金支持，更带来了从研发协同到商业化落地的全链条赋能。

与此同时，国有资本的身影也愈发活跃。

例如，刚刚参投松延动力的京国盛基金，智平方背后的成都科学城创投、科晟基金等。这些国有资本的入局，体现国家对具身智能大力支持的同时，还有望为赛道企业后续发展提供稳定的资源保障。

相比之下，纯财务投资的比重，则正在退居次席。

这一变化，深刻地表明:具身智能的“技术叙事”正在让位于“商业叙事”。

当产业资本与国有资本站上牌桌，他们带来的远不止账面上的数字，更是一整套从技术验证到场景落地的系统性资源。

宁德时代的能源场景、京东的仓储物流、北汽的智能制造、中车的轨道交通——这些真实存在的产业需求，正在成为具身机器人行业最稀缺的“试炼场”。

10亿级B轮融资，究竟意味着什么？

要理解这波B轮融资潮的意义，需要同时站在企业和资本两个维度来审视。

从企业端看，B轮融资正在成为行业的关键“分水岭”；从资本端看，这反映出市场对头部项目的“确定性溢价”正在快速攀升。

先看企业端，为什么B轮会成为“分水岭”？答案藏在技术、量产和商业三个层面。

技术维度上，这是一场拉开“代差”的生死战。

B轮之前，企业比拼的是“有没有”——技术是否可行、demo是否惊艳；B轮之后，则比拼的是“有多强”——技术壁垒是否足够高、护城河是否足够宽。

这背后，VLA大模型的训练、算力集群的搭建、数据平台的积累，每一项都需要持续高额的资金投入。

智平方此前回应一年完成12轮融资时就表示，核心目的是“持续拉开GOVLA与同行的代差”。因为在AI领域，没有代差，就意味着没有议价权。

量产维度上，这是从“样品”到“商品”的关键一跃。

实验室demo和可规模化量产的商品之间，横亘着供应链整合、生产工艺、良率控制等重重关卡，这每一关都需要大量资金来打通。

智平方在官宣B轮融资时，就明确指出，本次融资资金将主要用于保持GOVLA具身大模型能力的最强领先，并在此基础上，驱动AlphaBot系列机器人产品迭代与产线扩容。

灵心巧手也表示，B轮所募集资金将投入核心产品技术研发、产能爬坡及全栈基座能力建设。

毕竟，没有产能，技术就无法落地；而没有大额资金支持，产能就无法规模化。也正因此，上述分析师认为，2026年将是具身机器人“从实验室到工厂”的规模放量元年，头部公司将快速兑现生产力价值。

商业维度上，这是获取“验证性订单”的入场券。

现阶段的具身智能赛道，资本逻辑已回归本质:只有真实的订单，才能证明商业价值。

然而，这是一个需要“前置投入”的行业——企业必须先用重金购买进入产业核心流程的“门票”。这张门票的背后，是对技术的定制化开发、对产线的定制化改造、对痛点的深度适配，以及在长期磨合中建立的信任。

只有完成了这一步，才有可能拿到证明自己商业价值的“验证性订单”，从而跑通商业化的关键一环。

简言之，这是一场“用订单换数据，用数据换壁垒”的长跑。

那么，资本又为何愿意在这个阶段给出如此高的“确定性溢价”？

核心逻辑是“战略卡位”。

比如宁德时代投资松延动力、京东投资逐际动力，除了为相关企业提供雄厚的资本支持，某种程度上也是通过投资买未来技术的优先使用权，买场景深度绑定的机会，毕竟无论宁德时代的电池工厂，还是京东的仓储物流，目前来看都是具身机器人的核心商用场景。

国有资本的入局，带有更强的产业战略意图。

国家人工智能产业基金、亦庄国投、合肥创新投、深创投等机构频频现身股东名单，这背后是双重使命的叠加:向上，是扶持中国在未来产业中占据核心竞争力的国家战略；向下，则是在区域内打造产业集群、培育产业生态的长期考量。

至于市场化基金，逻辑则更为直接——头部焦虑。

当资源加速向头部集中，不投头部项目，就意味着可能错过整个赛道。而且，与其在A轮广撒网、承担更高的不确定性，不如在确定性已然显现的B轮阶段“下重注”，用更高的价格买入更确定的未来。这既是一种理性的避险，也是头部效应下的必然选择。

因此综合来看，B轮10亿级融资，本质上是具身机器人行业从“春秋”走向“战国”的必然结果。这既是具身智能企业为赢得技术、量产、订单三大战役而必须储备的“粮草”，也是资本在战略焦虑下对少数“种子选手”进行的“决赛圈押注”。

甚至有专业投资人士判断，2026年具身智能行业将出现明显的二八分化现象。这意味着，B轮10亿级不仅是一笔融资，更是一张通往下一阶段竞争的门票。

格局重塑，赛道分化加速

如果说10亿级B轮融资是一张入场券，那么接下来要回答的问题便是:拿到这张券的企业，将走向怎样的战场？而那些尚未进场的玩家，又将面临怎样的生存境遇？

从当前态势来看，具身智能赛道的竞争格局正呈现几个清晰的演变方向。

竞争焦点的迁移，是这轮变局中最核心的信号。

过去两年，具身机器人行业的目光主要聚焦在“本体”上，比如双足行走是否稳定、关节自由度是否足够、动作执行是否流畅。然而进入2026年，行业竞争的制高点正向“大脑”加速转移。

过去一段时间，多家以“具身大脑”为核心竞争力的头部企业相继获得大额融资，便是最直接的证明。这是因为，当国产机器人的硬件实力已经具备全球竞争力，赛道的决胜点便自然转向了认知与泛化能力——这一逻辑在智能驾驶领域已经得到充分印证。

场景落地的节奏分化，同样在塑造不同的生存路径。

从目前来看，工业及特种场景正迎来小规模爆发的前夜。比如汽车制造、3C电子组装、仓储物流等场景，客户付费意愿强、任务标准化程度高、容错空间相对较大，这些因素共同推动着工业场景成为具身智能率先突破的“试验田”。

相比之下，商用及家庭场景的规模化落地还需要更多耐心。

尽管养老陪护、商超零售等领域的想象空间巨大，但长尾环境、复杂任务、安全伦理等问题，仍是横亘在商业化道路上的重重关卡。

因此，对于聚焦这些场景的企业而言，2026年或许不是收获的年份，而是深耕的年份——在真实场景中积累数据、打磨产品、建立信任，为未来的爆发积蓄势能。

而当行业逐渐从“样品演示”进入“规模化交付”，在形成“量产—成本下降—需求提升”正向循环的同时，新的挑战也会随之而来，包括供应链是否稳定、良率能否控制、成本是否具备竞争力。

这意味着，量产能力的分化，将逐渐成为检验企业成色的“试金石”。

值得注意的是，分化不仅发生在企业之间，也发生在预期与现实之间。

当一批企业相继跨过10亿元B轮融资门槛，当赛道“百亿独角兽”的名单越拉越长，一个更根本的问题也开始浮出水面:资本的盛宴，究竟能否如期转化为产业的盛宴？

热潮之下，或许仍需保持一份冷静。

回望过去十年任何一轮技术浪潮的演进，大的泡沫往往与巨大的机会相伴而生。具身智能也不例外——产业拐点与估值泡沫，正在成为这轮周期的“一体两面”。

争议之下，不少业内人士一致认为，2026年具身智能赛道将出现明显的分化，那些只在实验室秀技术、没有绑定真实应用场景的企业，将会逐渐感受到来自市场的寒意——因为资本终会发现，这些技术只是空中楼阁。

“特别是本轮融资热潮下，资本本身也存在恐慌性配置——害怕错过时代机会的心态，推高了一些企业的估值，使其脱离当前的营收基本面。与此同时，赛道长期研发投入巨大、商业化回报周期漫长等结构性问题依然存在，这些都让行业带上了过热的色彩。”上述分析师指出，基于这一判断，其预判接下来资本会进一步向具备落地能力的企业集中。

但从另一个维度，这种分化也是行业从“百花齐放”走向“百川归海”的必然规律。

就像过去十年智驾领域的“诸侯混战”，最终只剩下少数几家头部企业在牌桌上站稳了脚跟，具身智能赛道的洗牌也才刚刚拉开序幕。

结语

在具身机器人赛道，当前的B轮10亿级融资既是一场集体加冕，也是一场无声的淘汰赛。拿到钱的企业，固然手握通往下一阶段的船票，但接下来还要看，究竟谁能把这笔钱真正转化为技术壁垒、量产能力和商业护城河。

当行业从“有没有”进入“好不好用”“能不能持续大规模使用”的新发展阶段，真正的考验才刚刚开始。