中金：降准带来的长期低成本资金有助于稳定市场预期

11月25日，央行宣布，12月5日全面下调RRR 0.25个百分点，预计释放长期资金约5000亿元，降低金融机构年化资金成本约56亿元。CICC研究报告认为，此次RRR降息的主要原因是为了维护资本市场和债券市场的稳定，缓解银行的流动性压力，支持稳增长。RRR降息带来的长期低成本资金将有助于稳定市场预期。

从a股市场来看，一方面，此次RRR降息传递出积极的政策信号，表明货币政策依然相对宽松，政策支持经济增长的大趋势依然保持。另一方面也给资本市场带来流动性的边际改善，也有助于稳定债券市场的预期，缓解近期短期利率波动带来的投资者信心变化和产品的赎回压力，防止波动放大和外溢。此外，近期个人养老金开户和产品审批也取得了重大进展。2022年11月25日起，北京、上海、广州等36个城市启动实施个人养老金制度，也有望为资本市场带来增量资金。