关于科技和白酒，大佬这么说！

今天的文章分享一篇大佬林园的近期观点。

最近一段时间以来，林园因短期踏空科技股备受市场争议。面对质疑，林园近日在多次线上交流节目中分享了其当下对于市场、科技、AI、白酒等宏观与热门板块的感受及研判。

在林园看来，股价短期波动其实并不构成风险，更关键的问题在于对所投公司的理解。清楚发展和赚钱其实亦有不同。

对此，证星研究院综合整理了其近期访谈中与价投有关的观点，分享给大家。

以下为概括内容:

一、风险控制不是事后才做

谈及市场，林园首先反思，他们持有的一些产品，确实因为标的原因，近两年表现不佳。如酒类、医药等。但他认为这些行业公司，经过了前几年的快速上涨，如今调整，是市场的自然规律。

在他看来，股票市场的起落太正常了，过去无数次都经历过。股票涨多了自然会跌，跌多了也会涨，这是规律。

但是，林园强调，股价短期波动并不构成风险。真正的风险控制是在买入那一刻完成的。

关键的问题，是在于买的时候是否想清楚，这家公司值不值得投资、有没有价值。只要确认有价值，就选择坚定持有。

我的投资理念一直如此:买入即长期持有，不需要频繁思考买卖。过去的经验也验证了这一点mdash;mdash;我的资金就是靠这种方法积累的。风险控制不是事后做的，而是在源头完成的。

......

林园强调，市场有时热衷讲故事、讲概念，但最终还会回到本质mdash;mdash;看企业是否真的在创造价值和利润。新兴产业也有价值，但能否转化为财务指标上的利润，是另一回事。

二、人对快乐需求不会消失

谈到投资方向，林园提到，现在大家都讲AI、机器人、芯片等，这些确实代表了先进生产力，但也可能在未来变得一文不值。

林园表示，潮流在不断变化。未来的生活什么最值钱？当商品与知识都过剩，稀缺的是什么？他想来想去，最后还是认为稀缺的是人本身和情绪价值mdash;mdash;成瘾性消费带来的满足感是永恒的，人对快乐、对愉悦的需求不会消失，这个逻辑不会被技术替代。

至于嘴巴生意，林园称这确实在他的投资中占比很高。但人口老龄化是一个不可逆的趋势，在这样的背景下，他当然也在重新思考长期结构。

他们买入时会看清楚公司的真实价值，会计算回本周期和市盈率。认为有判断、有依据。至于人口减少，这对所有行业都是挑战，除非完全不投资...未来的世界，人最稀缺的就是带来愉悦和情绪价值的能力。

三、发展和赚钱是两回事

谈及科技，林园认为他对于科技发展是十分乐观的mdash;mdash;他相信未来所有这些技术都会实现。但他也清楚，科技的发展与投资回报是两回事。

所以，林园的态度不是保守，而是清醒。他知道大方向在哪儿，他不否认泡沫的意义，科技发展离不开资本推动；但也清楚发展和赚钱是两回事。

PS:林园早前的访谈还提及，不光是对科技股，这个账算不清楚就是命运不掌握在自己手上。如果命运不掌握在自己手上，就不去主动介入。

四、大概率不会去介入AI

对于AI，林园表示他们大概率不会去介入AI相关投资。

这并不是说AI不重要，而是因为我们的投资方法决定了我们不会轻易去做那种看不清账的事情...AI产业目前的变化太快，泡沫太多，很多企业的商业逻辑还没有经得起时间验证。不愿意用长期资金去博一个暂时的热度。

林园强调，科技板块今年走势确实强劲，已经成为市场的主线之一...但估值方面，很多企业其实已经超出了传统意义上可以评估的范围。你无法用市盈率或现金流折现去解释它的价格。

所以他对所谓的结构性行情并不执着。科技会是主线没错，但那不是必须参与的主线。他们更关注有估值的主线，就是那些资产结构稳健、现金流充足、不依赖融资的公司。

五、依然看好白酒的长期价值

谈及白酒，林园表示，年轻人收入低、不喝酒的说法，其实从1998年就开始有人提。但现在快30年过去了，白酒还在卖。

主流品牌的销量比那时多得多，说明消费结构变了，但需求没消失。未来是享乐的世界，能带来享乐的产品一定有市场。

林园认为，白酒价格下降，是市场规律。消费人数的减少，对任何行业都是公平的挑战。但目前主要酒企的估值水平合理且安全。他依然看好它们的长期价值。

......

另外，关于酒企为迎合年轻的消费趋势，推出低度白酒、文创产品 等表现，林园总体观点应该不太看好，理由是过去他们观察酒企做这些东西都不是很成功，可能就是忽略了喝酒的群体真正的感受。