低利率时代，“央企+红利”攻守兼备

随着2025年大幕的拉开，投资者们迎来了新的投资征程。

如何在新的一年“开好头”，成为众多投资者关注的焦点。特别是在当前低利率时代，市场环境复杂多变，追求稳健回报成为多数人的一致需求。

在这样的背景下，央企红利策略被市场关注。央企作为国民经济的中流砥柱，凭借其强大的经济实力、独特的行业布局和不断提升的经营业绩，展现出巨大的投资价值。而红利策略，通过捕捉高股息标的，优化投资收益。中证诚通央企红利指数有机融合了以上优势，既紧密贴合低利率市场环境下，投资者对资产稳健性的需求，又可以借道央企深度参与、顺应宏观经济变革大势。于长期投资视野之下，跟踪该指数的融通中证诚通央企红利ETF的或将成为资产配置中不容小觑的关键力量。

央企:

当下极具吸引力的核心投资标的

在当前市场环境中，央企上市公司的投资价值不容忽视。从经济贡献角度而言，央企堪称国民经济的中流砥柱。截至2023年底，A股上市央企数量虽仅占A股上市公司总量的8.92%，但其总市值占比超30%，贡献了A股市场接近50%的利润和分红。这一卓越表现彰显了央企强大的经济实力和盈利能力，借道央企上市公司，可以分享国家经济发展的丰厚成果。

行业布局方面，央企集中于关系国家安全和国民经济命脉的关键领域，如机械、国防军工、电力及公用事业等。这些领域具有极高的稳定性和进入壁垒，为央企构建起了宽阔的护城河。以国防军工央企为例，在国家持续加大国防现代化建设投入的背景下，其订单源源不断，发展前景一片光明；电力及公用事业央企为社会供应基础能源和公共服务，需求刚性强，受经济周期波动影响小，盈利稳定性相对较高。

在业内看来，这种独特的行业布局使央企在复杂多变的市场环境中屹立不倒。

经营业绩层面，国资委97家央企集团旗下的380家A股上市公司近年来成绩斐然。国资央企ROE水平自2016年起稳步攀升，2023年已达10.36%，与非国资央企的差距逐步缩小，同时营业收入增速保持良好态势。这一系列积极变化充分表明央企的盈利能力、运营效率和市场竞争力在不断增强，其内在价值持续提升。

此外，在经济结构调整和产业升级的大背景下，央企凭借雄厚的资金实力、强大的技术研发能力和广泛的资源整合优势，积极响应国家战略，在新兴产业布局和传统产业转型升级中发挥引领作用。例如，在新能源、高端制造、数字经济等前沿领域，央企加大投入，加速创新，不仅推动了行业发展，也为自身创造了新的增长点。

这使得投资央企能分享国家经济转型和产业升级带来的长期红利。

红利:

契合当前基本面和政策面的优选策略

为什么是红利？

首先从政策面来看，A股市场环境正在发生深刻的变化:2024年4月出台的新“国九条”明确把分红政策放在一个极其重要的位置。

在融通基金看来，随着政策加持，A股市场将从根本上发生变化，通过分红的方式回报中小股东。这意味着，红利类股票或迎来长期估值重塑，红利类风格股票迎来布局良机，红利策略大概率依然会在未来几年成为主流。

数据显示，2024年上市公司中报现金分红家数和规模创历史新高:截至2024年8月30日，共有659家上市公司披露2024年度半年度利润分配预案且预计或已经实施分红，较去年同期实现翻倍增长。

另一方面，从宏观来看，经济弱复苏背景下，市场积极拥抱确定性，红利资产有望持续跑赢。实际数据也证明，近年来红利风格一枝独秀，在市场中国处于领跑位置。

值得一提的是，从在低利率期间红利策略的性价比相对较高，截至2025年1月3日，十年期国债利率已至近十年1%分位值以内，市场已经进入了相对低利率环境，兼顾收益和风险的红利策略或成为更优的底仓之选。

央企+红利:“珠联璧合”新主题

将红利策略应用于央企投资，更是如虎添翼。

通俗而言，从投资价值的角度出发，以获取更稳健的回报为目标，在央企中优中选优，便是央企红利策略。

当前，已有能够“一键打包”高股息率央企的指数——中证诚通央企红利指数。

作为A股首只预期股息率方法的红利指数，中证诚通央企红利指数从国务院国资委下属央企上市公司中选取预期股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映预期股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。

通过精心筛选，指数确保纳入的成分股具备高股息率的特质，这意味着投资者在持有相关基金份额时，能够分享成分股的现金分红收益。

红利策略与央企特性的完美结合是该指数的又一强大之处。央企的盈利能力为高股息率提供了支撑，截至2024年12月31日，中证诚通央企红利指数当前的股息率为4.21%，显著高于央企平均3.09%、A股平均的2.26%股息率。

这使得其分红具备高度的可预测性和持续性，与红利策略的要求高度契合。投资者投资于跟踪该指数的基金，既能分享央企成长所带来的资本增值潜力，又能获取跟踪标的的分红收益，实现了双重收益的优化配置。

这种“1 + 1gt;2”的协同效应，在长期投资过程中，能够有效平滑市场波动对投资组合的影响，长期投资回报可期。

历史数据有力地证明了该指数的长期有效性。

截至2024年12月31日，该基金跟踪的中证诚通央企红利指数自基日以来，累计收益52.53%(年化收益为5.58%)，与红利相关指数对比，诚通央企红利大幅跑赢央企红利指数和中证红利指数。值得注意的是，中证诚通央企红利指数自基日以来，成分股分红带来的股息收益达到了48.91%，年化股息收益超过5%。综合价格指数和股息收益，中证诚通央企红利指数基日以来全收益达到了101.44%，而同期沪深300指数仅为18.88%。

投资央企红利正当时 借道ETF把握机遇

当前市场环境下，央企红利投资正面临着难得的机遇。

尽管央企在国民经济中占据重要地位，利润贡献巨大，且经营状况持续改善，但市场对央企的估值并未充分反映其内在价值。截至2024年12月31日，中证诚通央企红利指数估值为13.07倍，估值水平较低，具有较强的抵御风险能力。

在市场不确定性增加的情况下，投资者风险偏好下降，对稳健投资的需求愈发迫切。此时布局央企红利，有望在市场回归理性的过程中，收获估值修复和红利回报的双重收益。

融通中证诚通央企红利ETF为投资者提供了便捷的投资工具。该基金紧密跟踪中证诚通央企红利指数，通过投资一篮子高股息率的央企股票，助力投资者分享央企发展红利。

融通基金以服务国资央企高质量发展为使命，2024年下半年，融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企ESG ETF首发分别获得17.85亿元、8.76亿元的佳绩，彰显了强劲的产品竞争力与广泛的市场号召力。未来，融通基金将进一步发挥自身专业投研优势，通过打造系列化主题突出、特色鲜明的国央企指数产品，引导资本市场关注国央企上市公司，带动社会资本投向国央企上市公司，引领国央企上市公司价值创造和价值实现，助力资本市场高质量发展和新质生产力突破，实现国央企与投资者的共赢发展。

注:中证诚通央企红利指数近5年的自然年度涨幅为:5.57%、-9.19%(2022年)、26.12%(2021年)、0.34%(2020年)、11.37%(2019年)。

风险提示:基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。