港股主题基金年内涨幅领跑

今年以来，港股市场表现亮眼，带动相关主题基金业绩大幅攀升。Wind资讯数据显示，截至7月14日，全市场12941只基金中，港股主题基金表现尤为突出。其中，汇添富香港优势精选A以100%的年内净值增长率暂居全市场公募基金业绩榜首，中银港股通医药A则以81.31%的年内净值增长率排名第三。在涨幅排名前20的基金中，港股主题基金占据6席。

多位受访基金经理表示，全年港股市场或震荡上行，市场运行将呈现明显的阶段性特征。上半年在流动性宽松的驱动下，市场更倾向于追逐具有估值弹性的资产；下半年投资主线有望转向盈利确定性更强的顺周期品种。

公募加大配置力度

港股主题基金的优异表现主要得益于创新药板块的爆发。例如，截至7月14日，国证港股通创新药指数、中证港股通创新药指数年内涨幅均超70%，带动汇添富基金、景顺长城基金等公募机构旗下的港股通创新药ETF产品年内净值增长率均超60%。业内人士分析，这一增长主要受益于政策支持、商业化进程加速推进以及大额BD交易频现。

永赢中证港股通医疗主题ETF基金经理储可凡表示，展望后市，港股医疗板块的投资逻辑依然清晰。“一方面，AI制药技术的快速发展正显著提升药物研发效率，而ADC、双抗等创新疗法领域的外包需求持续高增长，带动CXO(医药外包服务)企业订单及盈利提升。另一方面，国产创新药的崛起和融资环境改善进一步推动行业景气度回升。国内CXO企业在ADC、小分子等细分领域具备全球竞争优势，能够充分受益于创新药研发投入增加及外包渗透率提升。因此，在创新药产业链投资中，CXO仍是不可忽视的重要环节，未来业绩增长具备较强确定性。”

此外，公募基金对港股的配置力度持续加大。中信建投证券金工及基金研究团队此前发布观点显示，2025年第一季度，主动偏股基金进一步加强港股配置，相比上季度末提升5.2个百分点，港股配置比例超过30%，达到近五年新高。

从资金流向来看，科技类ETF的吸金能力更为突出。其中，富国中证港股通互联网ETF成为年内较受资金青睐的ETF产品，数据显示，该产品最新规模为399.54亿元，较今年年初增长177.63亿元。此外，年内新增规模较大的港股主题基金多为科技类ETF。

将迎来增量资金

多位基金经理表示，港股后市仍具备结构性机会，科技、新消费等板块或成为投资主线。

“下半年，港股市场结构性机会依然突出。”博时基金境外投资部基金经理赵宪成认为，三大板块值得重点关注。首先，科技板块中的互联网巨头企业具备成熟的商业模式、稳健的盈利能力和突出的估值性价比，虽然当前市场热点有所轮动，但这些科技龙头的基本面优势依然显著，长期增长潜力不容忽视。其次，红利板块在当前全球经济不确定性背景下展现出防御特性，该板块涵盖银行、能源、公用事业和电信运营商等优质资产，不仅在经济波动期具备较强的经营稳定性，还有望提供可观的股息回报。最后，在中国文化影响力持续提升的背景下，具有中国特色的新消费品牌加速“出海”，为相关企业打开了更广阔的市场空间。

在中欧港股通精选基金经理付倍佳看来，下半年港股市场或将呈现震荡上行态势。在“流动性改善先行、盈利修复跟进”的框架下，上半年以估值修复为主导的行情有望在下半年逐步转向盈利驱动的结构性机会。

在行业配置方面，付倍佳建议采取“杠铃策略”，平衡防御与进攻性资产。其一，关注具备高确定性的低估值板块，看好央企建筑、保险、部分消费等细分领域；其二，关注创新驱动型产业，重点把握互联网、电子等具有技术壁垒和经营杠杆释放潜力的科技领域；其三，关注价格中枢中长期上移的上游资源品机会，电解铝、黄金、铜等大宗商品板块具备中长期配置价值。